Banyak komentator mempertimbangkan apa yang Fed telah dilakukan untuk menjadi serupa dengan memberikan stimulus, morfin, jus untuk sebuah perekonomian yang sakit.
Kami percaya tindakan Fed akan lebih tepat digambarkan sebagai diizinkan keyakinan kanker menyebar ke seluruh sistem keuangan, sehingga membunuh Kapitalisme Demokrat yang merupakan dasar dari pasar modal.
Hari ini kita akan menjelaskan apa "hasil akhir" untuk proses ini akan. Versi singkatnya adalah apa yang terjadi pada pasien kanker yang memungkinkan penyakit menyebar dicentang (kematian).
Dalam kasus tindakan Fed kita akan melihat serupa "kematian" Kapitalisme Demokrat dan kematian berikutnya dari pasar modal.
Kami, tentu saja, berbicara dalam metafora di sini: dunia tidak akan berakhir, dan perdagangan dan bisnis akan terus berlanjut, namun bentuk pasar modal dan Kapitalisme yang kita alami saat ini akan tidak ada lagi sebagai kebijakan Fed mengakibatkan pasar dan ekonomi akhirnya runtuh sedemikian rupa bahwa apa yang berikut akan sedikit beruang kemiripan dengan apa yang kita alami sekarang.
Fokus ini "kematian" tidak akan saham, tetapi obligasi, terutama obligasi negara: kelas aset terhadap yang semua kebijakan moneter dan teori investasi telah didasarkan untuk 80 + tahun terakhir.
Memang, teori keuangan dasar telah mengusulkan bahwa obligasi negara pada dasarnya satu-satunya yang benar "bebas risiko" investasi di dunia. Sementara sejarah menunjukkan teori ini tidak benar (default berdaulat telah terjadi sepanjang 20 th abad) ini telah menjadi penyewa dasar untuk semua model investasi dan memang sistem keuangan pada umumnya akan kembali untuk 80 beberapa tahun ganjil.
Alasan untuk ini adalah bahwa Departemen Keuangan (obligasi negara AS) pasar adalah dasar dari seluruh sistem moneter di AS dan sistem keuangan global secara umum. Memang, US Treasuries adalah aset paling senior di neraca Dealer Utama '(bank terbesar di dunia). Untuk memahami mengapa hal ini serta mengapa kebijakan The Fed pada akhirnya akan menghancurkan sistem ini, Anda harus terlebih dahulu memahami sistem Dealer Utama yang merupakan dasar bagi sistem perbankan AS pada umumnya.
Jika Anda tidak terbiasa dengan Dealer Utama, ini adalah 18 bank di bagian atas sistem perbankan swasta AS. Mereka yang bertugas menangani lelang US Treasury Debt dan dengan demikian mereka memiliki akses belum pernah terjadi sebelumnya untuk utang AS baik dari segi harga dan pengendalian moneter.
Peserta Lelang tersebut adalah:
- Bank of America
- Barclays Capital Inc
- BNP Paribas Securities Corp
- Cantor Fitzgerald & Co
- Citigroup Global Markets Inc
- Credit Suisse Securities (USA) LLC
- Daiwa Securities America Inc
- Deutsche Bank Securities Inc
- Goldman, Sachs & Co
- HSBC Securities (USA) Inc
- JP Morgan Securities Inc
- Jefferies & Company Inc
- Mizuho Securities USA Inc
- Morgan Stanley & Co Incorporated di
- Nomura Securities International Inc
- RBC Capital Markets
- RBS Securities Inc
- UBS Securities LLC.
Anda pasti mengenali nama ini dengan fakta bahwa mereka adalah bank-bank yang tepat yang berfokus Fed pada "saving" sehingga menghapus "risiko kegagalan" mereka selama Krisis Keuangan.
Bank-bank ini juga merupakan penerima manfaat terbesar dari kebijakan moneter terbesar Fed: QE 1, lite QE, QE 2, dll Memang, kita sekarang tahu bahwa QE 2 sebenarnya dimaksudkan untuk bermanfaat bagi mereka Dealer Utama di Eropa, bukanperumahan AS pasar. Hal yang sama berlaku untuk QE 3 dan QE 4.
Dealer Utama adalah perusahaan yang membeli Treasuries AS selama lelang utang. Setelah utang Treasury diperoleh oleh Dealer Utama, itu diparkir di neraca sebagai aset. Dealer Utama yang kemudian dapat memanfaatkan up aset tersebut dan juga fraksional meminjamkan di atasnya, yaitu menciptakan lebih banyak utang dan mengeluarkan lebih banyak pinjaman, hipotek, obligasi korporasi, atau apa pun.
Dengan kata lain, Treasuries tidak hanya aset utama pada neraca bank-bank besar ', mereka sebenarnya aset terhadap yang bank-bank meminjamkan / memperpanjang utang tambahan ke dalam sistem moneter,sehingga mengendalikan jumlah uang yang beredar dalam perekonomian .
Ketika Krisis Keuangan hit pada tahun 2007-2008, Fed merespon dalam beberapa cara, tapi yang paling penting bagi titik diskusi hari ini adalah Fed mengeluarkan "risiko kegagalan" untuk Dealer Utama dengan menyebarkan utang beracun perusahaan-perusahaan ini 'ke neraca publik dan menyalurkan triliunan dolar ke mereka melalui berbagai jendela pinjaman.
Dalam istilah sederhana, the Fed mengambil apa yang membunuh Dealer Utama (hutang beracun) dan kemudian menyebar ke neraca AS (yang sudah sakit-sakitan karena tingkat utang yang berlebihan kami). Ini lagi ada hubungannya dengan saya "kanker" metafora, sebanyak kanker menyebar dengan menginfeksi sel-sel sehat.
Ketika Fed melakukan ini itu tidakmenyelamatkan kapitalisme atau Capital Markets. Apa itu lakukan adalah memungkinkan "kanker" leverage yang berlebihan, utang beracun, dan moral hazard menyebar ke bagian paling dasar dari AS, memang seluruh dunia, sistem keuangan: neraca / pasar obligasi Sovereign AS.
Tindakan ini telah menyebabkan AS kehilangan rating kredit AAA. Tapi itu hanya awal. Memang, jika ada beberapa memahami nyata risiko apa yang Fed telah dilakukan.
Kenyataannya adalah bahwa Fed telah melakukan hal-hal berikut:
1) Mengatur diri untuk runtuh: pada $ 4 triliun neraca Fed sekarang lebih besar bahwa perekonomian Brasil, Inggris, atau Perancis. Dan dengan modal hanya $ 54 miliar Fed leveraged di lebih dari 50 sampai 1 (Lehman berada di 30-1 ketika gagal).
2) Disebut profil risiko utang AS menjadi pertanyaan: investor asing, sekarang sepenuhnya sadar bahwa neraca AS adalah tersangka (AS telah kehilangan rating kredit AAA), sedang membuang Treasuries (lihat Cina dan Rusia). Hal ini telah mengakibatkan Fed sekarang bertanggung jawab untuk pembelian sampai dengan 91% dari semua jangka panjang baru (20 + tahun) penerbitan utang AS.
3) Masukkan seluruh Sistem Keuangan (bukan hanya bank swasta) beresiko.
Sistem Keuangan membutuhkan kepercayaan untuk beroperasi. Setelah mengubah profil risiko utang AS, The Fed telah menggerogoti sangat dasar sistem perbankan AS (ingat Treasuries adalah yang paling senior yang aset terhadap yang semua bank meminjamkan).
Selain itu, the Fed telah merusak kepercayaan investor di pasar modal karena kebanyakan sekarang melihat pasar menjadi "permainan curang" di mana peserta tertentu, yaitu bank-bank besar, disukai, sedangkan sisanya dari kita (termasuk bank yang lebih kecil) yang masih tunduk pada penyewa dasar Kapitalisme Demokrat: risiko kegagalan.
Hal ini menyebabkan investor ritel yang melarikan diri dari pasar, sementara investor institusi dan mereka dipaksa untuk berpartisipasi dalam pasar untuk alasan profesional sekarang berinvestasi berdasarkan baik harapan intervensi lebih dari Fed atau hanya depan berjalan kebijakan-kebijakan Fed yang telah diumumkan.
Dengan kata lain, sistem keuangan dan pasar modal tidak lagi sehat, sistem berkembang dari Kapitalisme Demokrat di mana banyak peserta mengejar strategi yang berbeda. Sebaliknya mereka adalah lingkungan penuh dengan risiko yang ada dasarnya "satu perdagangan," dan perdagangan yang didasarkan pada kebijakan kanker dan keyakinan yang merusak sangat dasar Kapitalisme Demokrat, yang pada akhirnya, adalah dasar dari pasar modal.
Dalam istilah sederhana, dengan merusak kepercayaan dan mengizinkan Wall Street untuk membuang utang beracun pada neraca publik, Fed telah mengambil Sistem Keuangan dari status sangat tidak sehat untuk terminal.
Hasil akhirnya akan menjadi Krisis yang membuat 2008 terlihat seperti lelucon. Ini akan menjadi Crisis di mana pasar Treasury AS dan obligasi berdaulat dalam meledak umum, mencatat banyak dari sistem perbankan AS dengan itu (ingat, Treasuries adalah aset paling senior pada neraca bank AS).
Kita tidak bisa mengatakan kapan ini akan terjadi. Tapi itu akan terjadi. Mungkin minggu depan, bulan depan, atau beberapa tahun dari sekarang. Tapi kita sudah menyeberangi point of no return. Pasar Treasury hampir seluruhnya tergantung pada Fed untuk terus berfungsi. Itu saja harus membuat jelas bahwa kita sedang menuju periode risiko sistemik yang jauh lebih besar dari apa yang kami lihat dalam 80 + tahun (termasuk 2008).
The Fed bukanlah "agen" memberikan "hits" morfin moneter ke "pecandu" ... the Fed telah diizinkan keyakinan kanker menyebar ke seluruh sistem keuangan. Dan hasil akhirnya akan menjadi sama dengan seorang pasien yang mengabaikan kanker dan hanya bertindak seolah-olah semuanya baik-baik saja.
Pasien itu sekarang melewati point of no return. Tidak akan ada kembali ke kesehatan. Sebaliknya sistem akhirnya akan runtuh dan kemudian diganti dengan yang baru.
Ini menyimpulkan artikel ini. Untuk laporan investasi GRATIS menguraikan bagaimana melindungi portofolio Anda dari kehancuran pasar, mampir www.gainspainscapital.com .
Terbaik
Phoenix Capital Research
Tidak ada komentar:
Posting Komentar